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近日，民爆行業(yè)龍頭企業(yè)凱龍股份發(fā)布公告，其控股股東中荊投資控股集團公司通知公司擬增持公司股份，增持價格不超過15元/股，增持金額不超過15,000萬元，不低于7,500萬元。
春江水暖鴨先知，企業(yè)的發(fā)展走向如何，控股股東無疑是最清楚的。這時候的增持表露出的聲音其實只有一個，那就是看好。因為看好，所以才會發(fā)出價值投資行為。當我們回歸凱龍股份的發(fā)展戰(zhàn)略，或許才能弄懂它為什么會被控股股東這般看好。
穩(wěn)固的行業(yè)基本面：控股股東增持的價值基礎(chǔ)
評價一家公司的投資價值，在仰望未來星空的同時，不能忽視眼前腳下的土地。當下主營業(yè)務的表現(xiàn)，決定了企業(yè)的價值基礎(chǔ)，同時也為新業(yè)務開展提供強有力的支持，是企業(yè)多元布局的基本盤。
對于凱龍股份而言，民爆業(yè)務是它的傳統(tǒng)業(yè)務，以民爆業(yè)務為觸點，凱龍股份實際上已經(jīng)形成了五大業(yè)務板塊的業(yè)務支撐，成為公司穩(wěn)健增長的基礎(chǔ)。這包括民爆器材板塊、化工產(chǎn)品板塊、礦業(yè)產(chǎn)品板塊、工程爆破服務板塊和現(xiàn)代物流板塊。
作為我國為數(shù)不多的品種門類齊全的民爆產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)之一，也是行業(yè)內(nèi)唯一一家具有完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，凱龍股份不斷通過各種布局提高自己的服務水平以及競爭壁壘。
在產(chǎn)業(yè)鏈布局層面，凱龍股份通過投資等方式，延伸自己的橫向、縱向的一體化能力。例如收購凌河化工60%的股權(quán)，使凱龍股份首次具備起爆器材生產(chǎn)能力，民爆產(chǎn)品之間能夠?qū)崿F(xiàn)互相搭配、互相帶動。還比如收購天寶化工的股份，凱龍股份以此擴大自身產(chǎn)能，進一步擴大自己的業(yè)務規(guī)模。
不得不說，在民爆領(lǐng)域，凱龍股份的布局在變得愈發(fā)完善，領(lǐng)先優(yōu)勢不斷拉大，有力加固了自己的業(yè)務“護城河”。
除對外投資以外，凱龍股份還保持一種對技術(shù)研發(fā)的“饑餓感”。也因此，技術(shù)+產(chǎn)業(yè)雙核驅(qū)動，如今已然成為凱龍股份在民爆領(lǐng)域穩(wěn)固的基本面。例如凱龍股份與上市公司——金奧博聯(lián)合研發(fā)的“JWL-DHS系列電缸活塞式容積泵”和“JWL-BCZH型現(xiàn)場混裝多功能(重銨油)炸藥車及設備系統(tǒng)”兩項科研項目通過科技成果鑒定，分別被認定為達到了國際先進水平和國內(nèi)先進水平。
前不久，凱龍股份收到由湖北省科學技術(shù)廳、湖北省財政廳、國家稅務總局湖北省稅務局聯(lián)合頒發(fā)的《高新技術(shù)企業(yè)證書》。凱龍股份也因此被認定為“高新技術(shù)企業(yè)”，這也是對其科技成果的一種認可。值得一提的是，凱龍股份已有6家控股子公司也被認定為“高新技術(shù)企業(yè)”。
從科技成果鑒定到高新技術(shù)企業(yè)認證，借助這種權(quán)威性的認證背書，也將進一步提升凱龍的品牌影響力，讓更多用戶了解到凱龍股份是一家真正具備技術(shù)實力的企業(yè)。
此外，凱龍股份全資子公司凱龍工程爆破資質(zhì)全面升級。一是爆破作業(yè)由二級資質(zhì)升為一級資質(zhì);二是礦山工程施工總承包資質(zhì)由叁級升為貳級。而這其實也是凱龍股份技術(shù)實力的一個重要體現(xiàn)。
投資通?？煞譃閮煞N，財務投資和價值投資。一般而言，二級市場增持一個公司的股票，更多的是財務投資，但控股公司增持，這往往意味著看好公司發(fā)展的長期價值。
投資，既要看“賽道”，又要看“賽手”。從賽道層面來看，民爆行業(yè)絕對是個好的賽道。公開資料顯示，近年來我國民爆行業(yè)生產(chǎn)、銷售總值總體增長，經(jīng)營效益也逐步提升。同時，行業(yè)的市場集中度也進一步提升。2020年，受疫情影響，行業(yè)運行有所減緩，但隨著“新基建”--城軌交通領(lǐng)域的投資建設不斷擴大，民爆行業(yè)仍具有較為廣闊的發(fā)展前景。
市場上升空間顯著，對于中荊集團公司此次以控股股東身份增持凱龍股份的行為發(fā)生，或許正是基于凱龍股份穩(wěn)固的行業(yè)基本面，對其主營業(yè)務未來成長性的看好。尤其是凱龍股份作為業(yè)內(nèi)唯一一家完整產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，具備明顯的產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢，是賽道里面的優(yōu)質(zhì)“賽手”，未來價值也將持續(xù)釋放。
氫能源產(chǎn)業(yè)生態(tài)布局，開啟跨周期的第二增長曲線
任何事物的發(fā)展都是有周期性的，企業(yè)的增長也不例外。這其中的關(guān)鍵在于，如何在主營業(yè)務增長還未到頂點之時，尋找到第二條增長曲線。
居安思危，回顧商業(yè)社會的發(fā)展歷程，凡是能夠?qū)崿F(xiàn)抗周期性的企業(yè)，無一不是時刻保持著危機感。對于凱龍股份來說，它的第二增長曲線就在于氫能源產(chǎn)業(yè)。
氫能作為清潔能源，將在實現(xiàn)碳中和過程發(fā)揮重要作用，氫能產(chǎn)業(yè)未來必然大有可為。此外，氫能源作為一種能量密度更高的燃料，在工業(yè)層面上也將有著極大的發(fā)展空間。為此，有關(guān)部門也在不斷制定并出臺氫能等新能源發(fā)展的標準規(guī)范和支持政策。深度布局氫能產(chǎn)業(yè)，這實際上也是在培育“新能源、新材料、新裝備”三大新興產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略下，逐漸構(gòu)建出的一條未來增長的價值主線。這樣一條朝陽產(chǎn)業(yè)，顯然它是具備投資價值的。
那么對于凱龍股份而言，布局氫能產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢體現(xiàn)在何處呢?
從出發(fā)點來看，氫能其實一直與凱龍股份業(yè)務有著密切聯(lián)系，因為生產(chǎn)合成氨的第一道工序就是煤制氫。也就是說，制氫這件事本身就是凱龍股份的強項。如今氫能產(chǎn)業(yè)的未來價值凸顯，凱龍股份自然就有近水樓臺的優(yōu)勢。
目前看來，新能源的發(fā)展前景很早就已經(jīng)凸顯出來，尤其是在碳中和的大背景下，氫能源汽車價值愈發(fā)的顯現(xiàn)出來。凱龍股份也是很早就洞察到了這一點，早在2017年就開始氫能源產(chǎn)業(yè)布局，并成功打開了新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要突破口。在2018年投資武漢地質(zhì)資源環(huán)境工業(yè)技術(shù)研究院(簡稱“IGE”);同年投資2.1億元與君豐投資公司、拉薩投資公司設立深圳市君豐華盛投資合伙企業(yè)(總出資額3.1億)，以投資、合作等方式快速布局氫能產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵領(lǐng)域。
過去幾年，凱龍股份其實一直都圍繞氫能領(lǐng)域進行布局和合作。如今，行業(yè)發(fā)展逐漸提檔加速，已經(jīng)低調(diào)埋頭做了多年功課的凱龍股份，其氫能源產(chǎn)業(yè)布局也將步入發(fā)展的快車道。從這個維度來看，氫能源這一大的風口，凱龍股份不是追出來的，而是等出來的。就像大衛(wèi)哈維在他所著的《資本的限度》一書中曾經(jīng)提到過的那句，“我們無法在研究的一開始就界定價值，而是不斷的去發(fā)現(xiàn)價值?！?/p>
從資本角度來看，企業(yè)動態(tài)的發(fā)展過程也是資本市場不斷對其研究和發(fā)現(xiàn)的過程?？v觀凱龍股份這家企業(yè)的兩大業(yè)務線，從民爆到氫能，一直都保持著自己對市場的敏感度。這樣一家企業(yè)就是我們常說的具備前瞻性的企業(yè)，而且兩項業(yè)務都有極高的成長性，具備極高的價值投資屬性，是價值投資的新洼地。未來凱龍股份究竟能成長到怎樣的高度?這值得我們所有人去期待和追捧。
