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1月12日，北京億華通科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“億華通”)在香港聯(lián)交所掛牌并開(kāi)始上市交易。
這也意味著中國(guó)“氫能第一股”正式登陸港股！
億華通并未延續(xù)暗盤(pán)收漲0.8%的趨勢(shì)，近日以發(fā)行價(jià)60港元/股開(kāi)盤(pán)，最高價(jià)為60.5港元。截止撰稿前，億華通下跌0.08%，報(bào)59.95港元/股，市值70.45億港元。
億華通曾在2016年以“氫能第一股”的名頭登上新三板，然后于2020年8月在上交所科創(chuàng)板上市，本次也是億華通的第三次上市。
在港股公開(kāi)發(fā)售階段，億華通獲得0.29倍認(rèn)購(gòu)，分配至公開(kāi)發(fā)售的發(fā)售股份最終數(shù)目為50.835萬(wàn)股，占發(fā)售股份總數(shù)的2.88%（任何超額配股權(quán)獲行使前）。
截至12月9日，億華通董事長(zhǎng)張國(guó)強(qiáng)持有1859.41萬(wàn)股A股，約占億華通已發(fā)行股本總額的18.61%。此外，宇通客車(chē)持股3.92%、東旭光電持股3.59%，工行諾安基金持股3.10%。
在張國(guó)強(qiáng)的領(lǐng)導(dǎo)下，億華通在金融市場(chǎng)也越來(lái)越活躍。
2016年，億華通在新三板掛牌上市，成功累計(jì)股權(quán)融資7.9億元，隨后于2020年8月登陸上海證券交易所科創(chuàng)板，成功累計(jì)融資15.5億元。
值得一提的是，北汽產(chǎn)業(yè)投資的身影均出現(xiàn)在2019年4月及2021年6月共計(jì)5億元的定向增發(fā)中。
此外，2020年12月，A輪投資方國(guó)泰民安創(chuàng)投參與到億華通的定向增發(fā)，并且國(guó)泰君安國(guó)際也是億華通港股IPO的聯(lián)席保薦人之一。
兩年半營(yíng)收近16億元，虧損超過(guò)3億元，科創(chuàng)板股價(jià)較高點(diǎn)跌近62%
根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)的報(bào)告顯示，按2021年車(chē)用燃料電池系統(tǒng)總銷(xiāo)售功率計(jì)算，億華通在中國(guó)燃料電池系統(tǒng)市場(chǎng)排名第一，占市場(chǎng)份額的27.8%。截至2022年6月30日，該公司燃料電池系統(tǒng)已安裝于工業(yè)和信息化部新能源汽車(chē)目錄中的80款燃料電池汽車(chē)上，使億華通位居行業(yè)第一。
根據(jù)港交所聆訊后的資料顯示，2019-2021年及2022年上半年，億華通收入分別為5.54億、5.72億、6.29億、2.69億元；期內(nèi)利潤(rùn)為4589.9萬(wàn)、-976.2萬(wàn)、-1.85億、-8155.5萬(wàn)元。
值得注意的是，億華通10月31日發(fā)布的2022年第三季度報(bào)告顯示，前三季度公司營(yíng)業(yè)收入3.91億元，同比增長(zhǎng)4.58%；凈利潤(rùn)為-1.25億元，同比擴(kuò)大26.86%。
2022年第三季度，億華通營(yíng)業(yè)收入1.21億元，同比減少52.50%；歸屬于上市公司股東的純利潤(rùn)-3457.26萬(wàn)元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-3924.66萬(wàn)元。
換句話(huà)說(shuō)，億華通從2020年至今總營(yíng)收近16億元，凈虧損超過(guò)3億元。
據(jù)了解，億華通2020年8月登陸科創(chuàng)板發(fā)行價(jià)為76.65元，上市首日收于187.12元，漲幅高達(dá)144.12%。此后，公司股價(jià)開(kāi)啟長(zhǎng)達(dá)近一年的高位震蕩，最高觸達(dá)348元/股，市值高達(dá)245億元。
然而，登陸科創(chuàng)板至今，億華通并未實(shí)現(xiàn)盈利，虧損亦有擴(kuò)大趨勢(shì)。于是，公司大股東在上市一年后在高位開(kāi)始套現(xiàn)離場(chǎng)。
據(jù)億華通2021年12月減持公告披露，2021年9月2日-12月9日期間，水木創(chuàng)投通過(guò)旗下水木揚(yáng)帆、水木長(zhǎng)風(fēng)和水木愿景（分別是公司第二大、第五大、第九大股東），累計(jì)減持163.5萬(wàn)股套現(xiàn)4.61億，擬減持不超過(guò)318.3萬(wàn)股公司股份，占公司總股本的4.46%。
兩個(gè)多月內(nèi)，水木創(chuàng)投密集套現(xiàn)，似乎從側(cè)面反映出股東對(duì)億華通未來(lái)發(fā)展失去信心。
此后，億華通股價(jià)開(kāi)啟暴跌。截至發(fā)稿，億華通科創(chuàng)板報(bào)收80.2元/股，市值80.11億元，較高點(diǎn)跌去約76.95%。
乘上碳中和東風(fēng)，短期內(nèi)很難成為氫版“寧王”
氫燃料作為最純凈的能源，幾乎是實(shí)現(xiàn)“碳中和”的必由之路。
根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告，中國(guó)燃料電池汽車(chē)的年銷(xiāo)量由2017年約1300輛增加至2021年約1600輛，并預(yù)計(jì)將于2026年大幅增加至48200輛，于2021年至2026年間的復(fù)合年增長(zhǎng)率為97.7%。中國(guó)汽車(chē)工程學(xué)會(huì)預(yù)計(jì)至2035年，中國(guó)燃料電池汽車(chē)保有量將超過(guò)100萬(wàn)輛。
然而，與電池汽車(chē)相比，這一數(shù)據(jù)仍有很大差異。2022年，國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量累計(jì)649.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)96.3%。
現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)電池車(chē)主要是中短途C端場(chǎng)景為主，而氫燃料車(chē)主要是遠(yuǎn)程商業(yè)B端場(chǎng)景，如公交車(chē)、商用大巴、物流車(chē)等。
此外，導(dǎo)致這種市場(chǎng)狀態(tài)的核心是“制氫”問(wèn)題。目前，抑制氫能發(fā)展的重要困境在于制氫，如何高效制氫成為整個(gè)行業(yè)的難題。
以氫為燃料的電池技術(shù)本身仍處于突破階段。氫燃料電池大致由電堆和控制系統(tǒng)組成。電堆是核心部件，相當(dāng)于傳統(tǒng)燃油車(chē)的氣缸，占整車(chē)成本的70%以上。目前，我國(guó)電堆中的端板、膜電極等核心零部件主要還是依靠進(jìn)口，氫燃料電池的成本整體上相比傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)還有較大差距。
然而，氫燃料電池行業(yè)正在不斷迎來(lái)政策利好，在這樣的早期階段，億華通正從氫能資源豐富的城市作為切入口。
一直以來(lái)，億華通的商業(yè)推廣策略都是圍繞“點(diǎn)線面”的邏輯，主抓北京、張家口、上海、鄭州等七個(gè)氫產(chǎn)業(yè)鏈較為成熟的城市，有利于氫燃料電池的技術(shù)研發(fā)和成本控制。
此外，億華通的技術(shù)自主研發(fā)方向仍在深入探索。從燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)到電堆研發(fā)，目前已經(jīng)找到了更細(xì)化的燃料電池膜電極。另一個(gè)好消息是，億華通旗下的聯(lián)營(yíng)公司神力科技已經(jīng)具備了生產(chǎn)自主電堆的能力，從財(cái)報(bào)可以看出，億華通從外購(gòu)買(mǎi)電堆電極等核心部件的份額也在逐年下降。
與此同時(shí)，億華通也在大力投資大規(guī)模生產(chǎn)線。此前，該公司自主開(kāi)發(fā)的年產(chǎn)2000套燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)半自動(dòng)化生產(chǎn)線已投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了從小批量示范產(chǎn)品到批量生產(chǎn)線產(chǎn)品的轉(zhuǎn)變。
雖然短期內(nèi)不能變成氫版“寧王”，但是億華通仍有巨大的想象空間，對(duì)于后續(xù)的發(fā)展，也只能交給市場(chǎng)和時(shí)間來(lái)決定。
